今天，A股三大指數(shù)小幅回調(diào)。 截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.09%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.20%、0.36%。市場(chǎng)成交額29174億元，較上周五縮量4530億元。 早盤(pán)低開(kāi)后，在存儲(chǔ)、光通信核心股的帶領(lǐng)下，市場(chǎng)很快迎來(lái)了資金的回流。盡管午后再創(chuàng)日內(nèi)新低，但拋壓并不大了，市場(chǎng)再度回升。 昨天達(dá)哥在文章中提到，若周一再創(chuàng)上周五的新低，則市場(chǎng)反彈1-3個(gè)交易日的概率較大。今天的走勢(shì)符合達(dá)哥預(yù)期。 盤(pán)中有一個(gè)現(xiàn)象也在一定程度上佐證了達(dá)哥的觀點(diǎn)。 今天下午2點(diǎn)左右，多只寬基ETF一度出現(xiàn)放量殺跌的情況，使得大盤(pán)再創(chuàng)日內(nèi)新低。但在下午2點(diǎn)40分之后，上證50ETF華夏、滬深300ETF華泰柏瑞放量回升。這說(shuō)明神秘資金也不希望市場(chǎng)再度快速調(diào)整。 從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，即便是一輪相對(duì)較大的調(diào)整，一般也會(huì)出現(xiàn)調(diào)整中繼，這也是達(dá)哥預(yù)判市場(chǎng)會(huì)反彈兩三天的原因之一。 上證指數(shù)5分鐘級(jí)別出現(xiàn)二次底背離共振，這意味著短線繼續(xù)反彈的概率較大。 綜合來(lái)看，存儲(chǔ)、光通信核心股盤(pán)中一度穩(wěn)定市場(chǎng)，神秘資金尾盤(pán)出手護(hù)盤(pán)，短期再度大幅調(diào)整的概率較低，反彈的概率在提升。 昨天，達(dá)哥也談到了半導(dǎo)體芯片這條主線，其走勢(shì)有點(diǎn)類似于4月23日AI硬件（如通信設(shè)備、CPO等）開(kāi)啟的震蕩。從今天的表現(xiàn)來(lái)看，也基本符合預(yù)期，并未展開(kāi)大幅調(diào)整。 近期的市場(chǎng)震蕩，或與倉(cāng)位回補(bǔ)情況有關(guān)。中信證券指出，在市場(chǎng)經(jīng)歷全面降倉(cāng)的劇烈調(diào)整之后，通常將經(jīng)歷全面?zhèn)}位回補(bǔ)、回補(bǔ)結(jié)構(gòu)分化、存量資金輪動(dòng)3個(gè)階段，當(dāng)前市場(chǎng)倉(cāng)位回升的過(guò)程接近尾聲，正逐漸進(jìn)入存量資金輪動(dòng)的階段。 中信建投則指出，歷史顯示，TMT成交額突破40%后，市場(chǎng)多出現(xiàn)波動(dòng)加劇但維持震蕩上行的情況。短期來(lái)看，市場(chǎng)節(jié)奏由前期快速上行轉(zhuǎn)向“以時(shí)間換空間”的籌碼消化階段。主線將從全面普漲進(jìn)一步深化為結(jié)構(gòu)性分化，業(yè)績(jī)確定性與估值性價(jià)比將成為資金配置的核心考量因素。 板塊方面，今天AI方向的電信運(yùn)營(yíng)、元器件、IT設(shè)備、通信設(shè)備、半導(dǎo)體領(lǐng)漲行業(yè)板塊。 電信運(yùn)營(yíng)方面，三大運(yùn)營(yíng)商盤(pán)中大漲，到收盤(pán)時(shí)中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的漲幅均超過(guò)5%。股價(jià)上漲與上海電信發(fā)布Token資費(fèi)套餐有關(guān)。 Token是大模型時(shí)代的硬通貨，電信套餐印證“按Token計(jì)費(fèi)”商業(yè)模式成熟，這可視為國(guó)內(nèi)AI商業(yè)化進(jìn)程中的重要里程碑。 據(jù)國(guó)家數(shù)據(jù)局，2024年初中國(guó)日均詞元（Token）的調(diào)用量為1000億，到今年3月已突破140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超1000倍。 通信設(shè)備、元器件是AI硬件方向的重要板塊，也是2024年以來(lái)這一輪大行情的領(lǐng)導(dǎo)板塊。今天他們反彈，并不意外。若市場(chǎng)回升或反彈時(shí)沒(méi)有他們的事，那么就問(wèn)題大了。 對(duì)于AI硬件方向，本周有兩件大事值得關(guān)注：谷歌I/O開(kāi)發(fā)者大會(huì)、英偉達(dá)財(cái)報(bào)。其中，谷歌I/O開(kāi)發(fā)者大會(huì)的時(shí)間是美東時(shí)間5月19日-20日，英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布的時(shí)間是北京時(shí)間5月21日凌晨。 華爾街普遍預(yù)計(jì)，英偉達(dá)業(yè)績(jī)將再次超預(yù)期，且將上調(diào)業(yè)績(jī)指引。 從英偉達(dá)過(guò)去三次財(cái)報(bào)發(fā)布后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，有兩種走勢(shì)： 一是財(cái)報(bào)發(fā)布幾天后AI硬件方向波段見(jiàn)頂。去年8月28日發(fā)布后，9月2日通信設(shè)備板塊指數(shù)波段見(jiàn)頂。 二是當(dāng)日出現(xiàn)短期高點(diǎn)，如去年11月20日、今年2月26日通信設(shè)備板塊指數(shù)見(jiàn)到短期高點(diǎn)。 存儲(chǔ)方面，長(zhǎng)鑫科技招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司預(yù)計(jì)上半年?duì)I收1100億-1200億元，扣非歸母凈利潤(rùn)520億-580億元。受此消息影響，存儲(chǔ)板塊今天一度大幅上漲，但出現(xiàn)了回落的現(xiàn)象。 市場(chǎng)預(yù)期長(zhǎng)鑫科技上市后市值有望突破2萬(wàn)億元，而最大的贏家當(dāng)屬合肥國(guó)資。 按照合肥國(guó)資系約三成七的持股比例計(jì)算，長(zhǎng)鑫科技每1萬(wàn)億元市值，對(duì)應(yīng)合肥國(guó)資賬面持倉(cāng)就接近3700億元。若市場(chǎng)給到25倍至30倍PE，合肥國(guó)資賬面資產(chǎn)甚至可能直接沖到萬(wàn)億級(jí)。 從2008年投資京東方、2017年投資長(zhǎng)鑫、2020年投資蔚來(lái)，合肥真的是卓識(shí)遠(yuǎn)見(jiàn)，賺麻了。這不由得讓達(dá)哥想起前段時(shí)間熱議的蘇州“牛市”，蘇州一直在為“下一次技術(shù)革命”打基礎(chǔ)，造就了蘇州AI產(chǎn)業(yè)的“牛市”。 招商證券指出，存儲(chǔ)行業(yè)缺貨預(yù)計(jì)延續(xù)至2027年，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)原廠擴(kuò)產(chǎn)整體有望提速，投產(chǎn)推升設(shè)備需求及市場(chǎng)空間，設(shè)備、材料及零部件等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)訂單及國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，同時(shí)存儲(chǔ)技術(shù)迭代升級(jí)帶動(dòng)定制化新品興起，CBA及先進(jìn)封裝產(chǎn)業(yè)鏈有望受益?？紤]到長(zhǎng)鑫科技IPO恢復(fù)審核、利潤(rùn)及現(xiàn)金流持續(xù)向好，建議關(guān)注存儲(chǔ)和上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)機(jī)遇。 人形機(jī)器人板塊今天反彈，繼續(xù)關(guān)注其能否以標(biāo)志性K線突破。若成真，則板塊行情大概率來(lái)了。 其他板塊方面，白酒、豬肉兩大板塊再創(chuàng)本輪新低。 達(dá)哥打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋确?。讀書(shū)時(shí)，不跟好同學(xué)（AI浪潮）學(xué)習(xí)，偏偏要跟成績(jī)差的同學(xué)（所謂的價(jià)值抄底）混，你說(shuō)成績(jī)（賬戶市值）能好嗎？ 來(lái)看今天的消息面。 1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，70個(gè)大中城市中，新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲或持平城市數(shù)量增加，其中，一線城市新房和二手房?jī)r(jià)格連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上漲，4個(gè)一線城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比全線上漲。 2.金融時(shí)報(bào)：資本市場(chǎng)的“科技轉(zhuǎn)身”是國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局的必然選擇。 金融時(shí)報(bào)指出，當(dāng)今世界，科技競(jìng)爭(zhēng)已成為大國(guó)博弈的主戰(zhàn)場(chǎng)，誰(shuí)能實(shí)現(xiàn)資本與科技的深度融合，誰(shuí)就能在全球競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。中國(guó)資本市場(chǎng)主動(dòng)扛起使命，通過(guò)制度改革引導(dǎo)社保基金、保險(xiǎn)資金等耐心資本流向科創(chuàng)賽道，讓資本不再追逐短期利潤(rùn)，而是聚焦硬核科技與長(zhǎng)期價(jià)值。 達(dá)哥覺(jué)得，盡管2024年以來(lái)科技股漲幅不小，但輿論風(fēng)向偏向于科技敘事，這難道不是一種信號(hào)嗎？ 3.商務(wù)部：正在抓緊籌劃出臺(tái)“人工智能+消費(fèi)”政策體系。 4.今天，我國(guó)正式啟動(dòng)首個(gè)128通道全植入式腦機(jī)接口系統(tǒng)多中心臨床試驗(yàn)，標(biāo)志著我國(guó)自主研發(fā)的高通量侵入式腦機(jī)接口技術(shù)進(jìn)入臨床轉(zhuǎn)化的快車道。 5.特斯拉計(jì)劃年內(nèi)在全美推廣完全自動(dòng)駕駛。馬斯克預(yù)測(cè)，未來(lái)5到10年內(nèi)，全球約90%的行駛里程將由自動(dòng)駕駛汽車的人工智能系統(tǒng)完成；未來(lái)10年左右，人形機(jī)器人將無(wú)處不在。 6.央視財(cái)經(jīng)：國(guó)際能源價(jià)格飆升、數(shù)據(jù)中心用電需求激增，美國(guó)電力企業(yè)紛紛宣布上調(diào)電價(jià)。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天大盤(pán)盤(pán)中再創(chuàng)新低，加上5分鐘級(jí)別二次底背離共振，市場(chǎng)已具備反彈基礎(chǔ)，不過(guò)并未獲得確認(rèn)。若反彈，一般會(huì)反彈2-3天。 板塊方面，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注超級(jí)主線AI硬件（算力、存儲(chǔ)、光通信等）及半導(dǎo)體芯片，同時(shí)可關(guān)注人形機(jī)器人、商業(yè)航天等板塊。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。