每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

4月20日，三大指數漲跌不一，滬指震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數漲超1.5%。截至收盤，滬指漲0.76%，深成指漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。

板塊來看，商業(yè)航天概念爆發(fā)，光纖概念快速拉升，液冷服務器概念走強。下跌方面，醫(yī)藥板塊走勢較弱。

全市場超3400只個股上漲，其中90只個股漲停。滬深兩市成交額2.58萬億元，較上一個交易日放量1532億。

霍爾木茲海峽的博弈仍在升溫，但資本市場的反應可圈可點。

早間，A股三大指數中，滬指紅開，深指、創(chuàng)指則小幅低開，但很快集體飄紅。

午后，滬指仍維持紅盤，創(chuàng)指表現稍弱，反復翻綠。

此外，科創(chuàng)50指數日內走勢與近期日K，均與滬指相仿。

Wind數據顯示，全A平均股價收漲0.7%，報30.35元，逼近2月27日創(chuàng)下的高點（30.43元）。這意味著，市場距收復中東戰(zhàn)事帶來的跌幅，已非常接近。

短線而言，“反包”或許是樂觀信號，但“接近反包”的狀態(tài)暗藏一定風險：

如果過頂順利，市場情緒確實有望再度亢奮；

如果過頂不順利，則很可能需要震蕩一段時間，才能再次嘗試突破。

與此同時，今天市場也有一些值得重視的變化。比如：

（1）算力產業(yè)鏈繼續(xù)走強，但上周最強的“光”（光模塊）略顯疲態(tài)

部分資金選擇切換至液冷服務器、光纖、培育鉆石等細分題材，也有部分資金轉向AI應用端。

（2）權重股承壓（以“易中天”紛紛收跌為代表），但更多個股走強，因此更多板塊維持賺錢效應

日內來看，商業(yè)航天、軍工、光伏概念等均有不錯表現。

國泰海通證券研報認為，隨著上周多個股指新高后，后續(xù)市場的配置機會或面臨“縮圈”。

其表示，上周全球權益普漲，其中納指、創(chuàng)業(yè)板指、韓國等市場反彈力度更強。展望后續(xù)，中東局勢仍有反復可能，但市場對悲觀預期的“二階導”已出現拐點，敏感度有望逐步鈍化。

但該機構也指出，4月下旬進入財報季尾聲，日歷效應上情緒偏弱，應注意風偏波動及資金獲利流出動作。配置上，可圍繞兩方面中期布局：

一是能源安全及抗通脹敘事仍在，黃金、中短債、穩(wěn)定紅利及替代能源等資產可作為組合底倉，重點關注泛新能源及電力相關；

二是地緣波動難改產業(yè)趨勢，核心主線仍在景氣向上的科技資產與底部盈利改善的周期資產，可結合市場節(jié)奏靈活把握，本期策略重點解讀。

招商證券則表示，雖然近期全球股票市場大幅反彈，但本周面臨的壓力要明顯加大，建議仍維持當前倉位。

除了目前全球股市均已回歸或超越前高位置，該機構指出，黃金市場近一周做多情緒明顯弱于權益市場，考慮到今年以來金價的局部頂底領先美股（以彈性最大的納指為例）約2至3個交易日（當前金價對短期流動性風險的敏感性明顯強于股市），部分資金短期風險偏好或已經開始轉向。

背后原因核心在于，4月21日（周二）， 美伊停火協議到期與沃什（Kevin Warsh）國會聽證會將同時發(fā)生，這兩個事件均伴隨較強不確定性，即美伊談判實際進展與當前權益市場的樂觀定價之間可能存在預期差，沃什的潛在鷹派表述與當前市場對美聯儲降息預期再度升溫之間可能存在預期差。因此，在事件落地之前（即本周上半周），市場或難有明顯表現。

最后，來看看部分領漲板塊的邏輯。

商業(yè)航天

消息面上，商業(yè)航天迎來密集催化窗口。4月24日，第十一個"中國航天日"主場活動將在成都舉辦；4月17日，國家航天局宣布，2026年中國航天任務繼續(xù)密集實施，多型重復使用火箭將開展飛行驗證，商業(yè)航天將以高水平安全保障高質量發(fā)展。

近日，《海南省“十五五”服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃(征求意見稿)》公開征求意見。其中提到，提升航天產業(yè)全鏈條技術服務。壯大火箭鏈、衛(wèi)星鏈及數據鏈，完善“發(fā)射+服務+制造+應用”一體化商用航天產業(yè)體系。

AI應用

消息面上，AI明星公司Anthropic于近日推出旗艦人工智能模型ClaudeOpus的4.7版本，側重于軟件工程領域的提升，同時在金融分析、視覺能力和創(chuàng)作“品味”方面均實現了長足的進步。

中泰證券研報稱，AI消費加速落地，AI營銷策略向“ACO(智能體商業(yè)優(yōu)化)品牌力”演進。ACO作為AI消費的基建環(huán)節(jié)成為D2C(Direct to Consumer，直接面向消費者)品牌必須采取的策略。Agentic AI(代理式人工智能)加快縮減消費市場信息差，ACO將從產品力和文化情感價值(間接)兩個維度凸顯D2C品牌力的價值。

液冷服務器

日前，“第四屆數據中心液冷技術大會”在深圳召開，會上，谷歌宣布將2026年TPU芯片出貨量目標上調50%至600萬顆，其新一代TPU v7芯片的單芯片功耗高達980W，將100%采用液冷散熱方案。

東吳證券認為，國內廠商正加速導入液冷供應鏈，有望受益于英偉達供應鏈開放帶來的增量機遇。國產頭部廠商產品持續(xù)迭代升級，國內液冷供應商正加速切入北美算力服務器供應鏈，有望在高速增長的市場中搶占可觀份額。

光纖

上周末有報道稱，今年以來，國內光纖行業(yè)呈現出罕見的“量價齊升”態(tài)勢。據行業(yè)調研數據顯示，部分特種光纖品種價格較去年同期暴漲650%，頭部企業(yè)產銷量同比增長數倍，行業(yè)在手訂單已排產至2027年一季度。

江蘇某光纖生產企業(yè)負責人透露，G.657.A2光纖價格從去年每芯公里32元飆升至240元，漲幅高達650%。主流G.652.D單模光纖同樣漲勢迅猛，據CRU權威數據，該品種價格從2025年初的不足20元/芯公里，持續(xù)攀升至2026年3月的83.4元/芯公里，累計漲幅超過400%。