每經(jīng)記者｜蘭素英  鄭雨航    每經(jīng)編輯｜何小桃 王嘉琦 易啟江    

美以伊沖突升級(jí)，“全球能源大動(dòng)脈”霍爾木茲海峽斷航，市場(chǎng)擔(dān)憂第四次石油危機(jī)正在逼近。

回顧前三次石油危機(jī)，有兩次都引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)“滯脹”，而此次危機(jī)影響更甚，國(guó)際能源署4億桶釋儲(chǔ)計(jì)劃都未能平抑油價(jià)。

目前，布倫特原油第四次站上100美元/桶關(guān)口。全球工業(yè)與消費(fèi)正被高油價(jià)絞殺，衰退擔(dān)憂再度升溫。

原本每天約2000萬(wàn)桶原油的運(yùn)量，如今幾近歸零。

3月9日盤(pán)中，布倫特原油期貨價(jià)格一度觸及119.5美元/桶，創(chuàng)下2022年以來(lái)的新高。這是國(guó)際油價(jià)在歷史上第四次站上100美元/桶的關(guān)口。

隨著美國(guó)、以色列與伊朗沖突的持續(xù)升級(jí)，一場(chǎng)史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)危機(jī)正在席卷全球。由于“全球能源大動(dòng)脈”霍爾木茲海峽斷航，此次供應(yīng)中斷的規(guī)模達(dá)到了1956年蘇伊士危機(jī)的兩倍，更是1973年阿拉伯石油輸出國(guó)組織（OAPEC）石油禁運(yùn)沖擊的三倍左右。

盡管?chē)?guó)際能源署（IEA）緊急祭出了成立半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最大“救市”底牌——釋放4億桶戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，但在巨大的流量缺口面前，這仍是杯水車(chē)薪。

1973年、1979年和1990年，中東曾爆發(fā)過(guò)三次石油危機(jī)，其中兩次將全球經(jīng)濟(jì)拖入“滯脹”泥潭。如今，在油價(jià)飆升與強(qiáng)勢(shì)美元的雙重絞殺下，第四次石油危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，正將脆弱的全球經(jīng)濟(jì)推向未知的深淵。

石油供應(yīng)中斷規(guī)模超1956年蘇伊士危機(jī)

全球已無(wú)備用產(chǎn)能

“美國(guó)侵略者及其盟友無(wú)權(quán)通行?！?月11日，伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)布聲明說(shuō)。

3月12日，伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊通過(guò)國(guó)家電視臺(tái)發(fā)表首次聲明，在談及當(dāng)前局勢(shì)時(shí)，他表示，伊朗將繼續(xù)采取包括封鎖霍爾木茲海峽在內(nèi)的戰(zhàn)略手段，并在必要時(shí)開(kāi)辟新的戰(zhàn)線。

3月13日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱(chēng)，美軍已對(duì)伊朗石油出口樞紐哈爾克島的軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)“猛烈空襲”。哈爾克島是伊朗最敏感、也最易被襲擊的目標(biāo)之一。據(jù)中新社援引《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，由于伊朗大部分海岸線水深不足，無(wú)法?？看笮陀洼啠柨藣u成為伊朗經(jīng)濟(jì)命脈脆弱的一環(huán)：該國(guó)每出口10桶石油，就有9桶是在這座島上裝船的，日裝載能力最高可達(dá)700萬(wàn)桶。美國(guó)以哈爾克島為跳板，可以掌控霍爾木茲海峽。

霍爾木茲海峽是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯(lián)酋等中東產(chǎn)油國(guó)的原油出口必經(jīng)之路，通過(guò)這一海峽運(yùn)輸?shù)氖秃鸵夯烊粴庹既蚩偭看蠹s五分之一。沖突前，霍爾木茲海峽的運(yùn)輸量約為2000萬(wàn)桶/日，而如今卻幾近停滯。

拉皮丹能源（Rapidan Energy）的分析師指出，本輪沖突前，最嚴(yán)重的石油供應(yīng)中斷發(fā)生在1956年蘇伊士危機(jī)期間，當(dāng)時(shí)全球約10%的石油供應(yīng)受到影響。而這一次的斷供規(guī)模是蘇伊士危機(jī)的兩倍，是1973年OAPEC石油禁運(yùn)沖擊的約三倍。

據(jù)獨(dú)立能源及大宗商品價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)Argus Media，3月12日，霍爾木茲海峽僅有兩艘原油及成品油輪通過(guò)，前一日僅一艘，而歷史日均通行量為138艘。

更致命的是，全球已無(wú)備用產(chǎn)能可用。

沙特和阿聯(lián)酋掌握著絕大多數(shù)調(diào)節(jié)性產(chǎn)能，但它們都被困在波斯灣內(nèi)，與全球市場(chǎng)隔絕?！笆袌?chǎng)失去了有效緩沖，”拉皮丹分析師寫(xiě)道，“沒(méi)有任何調(diào)節(jié)產(chǎn)能的產(chǎn)油國(guó)能夠補(bǔ)量?！?/span>

在地緣局勢(shì)和石油供應(yīng)危機(jī)下，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。布倫特原油期貨從2月27日每桶72.48美元的結(jié)算價(jià)，一路攀升沖破90美元，于3月9日盤(pán)中一度觸及119.5美元，創(chuàng)下2022年來(lái)新高。在此之前，國(guó)際油價(jià)僅有三次站上100美元/桶。

史上最大規(guī)模儲(chǔ)量釋放：

4億桶原油“救市”，杯水車(chē)薪

面對(duì)石油斷供和油價(jià)失控，國(guó)際能源署（IEA）打出了手中最大的牌。

3月11日，IEA發(fā)表聲明說(shuō)，32個(gè)成員國(guó)一致同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，約占IEA成員國(guó)總戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的30%。根據(jù)估算，4億桶原油約合全球20天的消費(fèi)量。

從數(shù)字上看，這是該機(jī)構(gòu)自1973年成立以來(lái)規(guī)模最大的一次協(xié)同釋放儲(chǔ)量行動(dòng)。2022年俄烏沖突后，成員國(guó)兩次釋放合計(jì)約1.8億桶，而此次規(guī)模直接翻倍。

IEA并未公布統(tǒng)一的釋放節(jié)奏，只表示各成員國(guó)將根據(jù)自身情況安排。

據(jù)央視新聞，美國(guó)能源部計(jì)劃下周開(kāi)始從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放1.72億桶原油，德國(guó)將釋放1951萬(wàn)桶，加拿大將釋放2360萬(wàn)桶，韓國(guó)將釋放2246萬(wàn)桶。日本也將于3月16日開(kāi)始釋放國(guó)家石油儲(chǔ)備。

但市場(chǎng)并未買(mǎi)賬，油價(jià)仍持續(xù)上漲。3月12日，布油結(jié)算價(jià)飆升9.2%，自2022年8月份以來(lái)首次突破100美元/桶；13日，布油再次收于100美元上方，報(bào)103.89美元/桶。本周，布油累漲12%。

年初以來(lái)布油期貨價(jià)格走勢(shì)

正如一位大宗商品分析師所言：“這是流量問(wèn)題，而不是庫(kù)存問(wèn)題?！?/span>

惠譽(yù)解決方案旗下研究機(jī)構(gòu)BMI向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)每經(jīng)記者）表示，他們預(yù)計(jì)日均釋儲(chǔ)量約為30萬(wàn)至350萬(wàn)桶，而目前海灣地區(qū)停產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1500萬(wàn)桶/日甚至更高。

華泰期貨在3月12日的報(bào)告中也指出，IEA的釋放總量雖達(dá)到4億桶，但整體交付速度較慢?！叭缑绹?guó)的1.72億桶戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備需要120天才能完成交付，而因海峽中斷的供應(yīng)量高達(dá)1000萬(wàn)桶/日。因此，如果4億桶原油不能夠在短期內(nèi)快速釋放，對(duì)于緩解市場(chǎng)的供應(yīng)缺口依然是杯水車(chē)薪。”

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行私人財(cái)富高級(jí)能源交易員麗貝卡?巴賓（Rebecca Babin）稱(chēng)：“拍賣(mài)、裝船并將原油實(shí)際投入到系統(tǒng)中都需要時(shí)間?！彼€表示，從儲(chǔ)備中提取石油的速度也存在“實(shí)際限制”。2022年俄烏沖突后的最大規(guī)模協(xié)同釋放期間，實(shí)際最大投放速度約為120萬(wàn)桶/日。因此，這可能是市場(chǎng)可預(yù)期的上限水平。

摩根大通認(rèn)為，120萬(wàn)桶/日的釋放量不足以應(yīng)對(duì)斷供損失。該行預(yù)計(jì)兩周內(nèi)缺口或?qū)⑦_(dá)1200萬(wàn)桶/日。

以史為鑒：本次影響或比1973年

和1979年兩次石油危機(jī)更大

此前，中東爆發(fā)過(guò)三次石油危機(jī)，兩次都引發(fā)了全球性的滯脹（增長(zhǎng)停滯但通脹上升）。

1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，阿拉伯產(chǎn)油國(guó)實(shí)施石油禁運(yùn)，全球約7%石油供應(yīng)中斷，國(guó)際油價(jià)從約3美元/桶暴漲至近12美元/桶。

據(jù)IMF與歐央行數(shù)據(jù)，歐元區(qū)11國(guó)CPI從1972年6.3%飆升至1974年13.2%；美國(guó)CPI從1972年3.4%躍升至1974年12.3%。

高油價(jià)直接壓制工業(yè)生產(chǎn)與居民消費(fèi)，歐美高耗能企業(yè)被迫減產(chǎn)停工，制造業(yè)產(chǎn)值大幅下滑。

美國(guó)GDP（不變價(jià)同比）從5.60%降為-0.50%，制造業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率從1972年和1973年10%以上滑落至1974年的4.21%和1975年的5.23%；日本經(jīng)濟(jì)遭到更為嚴(yán)重的沖擊，GDP由1973年的8.03%降至1974年的-1.23%。

1979年，伊朗革命爆發(fā)，石油供應(yīng)中斷，引發(fā)第二次石油危機(jī)，原油價(jià)格從15美元/桶漲至近40美元/桶。

到1980年，歐元區(qū)和美國(guó)CPI雙雙升至13.5%。

歐美企業(yè)投資意愿暴跌，汽車(chē)、鋼鐵、造船等高耗能產(chǎn)業(yè)陷入長(zhǎng)期衰退；美國(guó)GDP從1978年的5.5%降到1980年的-0.3%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期徘徊在低位，失業(yè)率持續(xù)攀升；日本由于嚴(yán)格控制通脹避免了大幅沖擊，但GDP由1979年的5.48%到1980年降為2.82%。1979～1982年全球經(jīng)濟(jì)近乎停滯。

1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，油價(jià)從1990年7月的14美元/桶，3個(gè)月內(nèi)大漲至41美元/桶，漲幅192%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1990年第三季度陷入衰退，拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。汽油與燃油價(jià)格的飆升，將美國(guó) 1990 年的通脹率推升至6.1%，為1981年以來(lái)最高水平。普通美國(guó)人薪資的購(gòu)買(mǎi)力也創(chuàng)下九年來(lái)最大跌幅。

上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)中東研究所智庫(kù)研究員文少彪告訴每經(jīng)記者，與1973年和1979年的石油危機(jī)相比，這次霍爾木茲海峽危機(jī)的影響范圍更大，一些亞太的新興經(jīng)濟(jì)體也遭受波及。油氣價(jià)格長(zhǎng)期高位運(yùn)行，將使本已不堪重負(fù)的全球工業(yè)體系雪上加霜。

他強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)期看，全球經(jīng)濟(jì)體系承受不起持久的高油價(jià)，因?yàn)橹圃鞓I(yè)承壓回落，通脹抑制消費(fèi)，以及新能源產(chǎn)業(yè)的投資擴(kuò)大，會(huì)加快需求端和能源結(jié)構(gòu)的變化，抑制油價(jià)的結(jié)構(gòu)性因素同步增長(zhǎng)。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁丹尼爾?卡茨3月10日警告稱(chēng)，中東沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)于高度依賴(lài)石油進(jìn)口的國(guó)家，沖擊尤為明顯。

在國(guó)際油價(jià)上行的同時(shí)，美元也在加速上漲。3月13日，美元指數(shù)突破100關(guān)口，為去年11月以來(lái)首次。

道富環(huán)球投資管理（State Street Global Advisors）高級(jí)投資組合經(jīng)理亞倫·赫德（Aaron Hurd）指出，美元走強(qiáng)除了有避險(xiǎn)需求外，還因?yàn)槊绹?guó)是能源凈出口國(guó)，在油價(jià)上升時(shí)相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)。

截至3月13日，歐元和韓元兌美元自美以伊局勢(shì)升級(jí)以來(lái)已經(jīng)分別下跌3.38%和3.5%，日元兌美元跌2.29%，印度盧比兌美元跌1.58%。這意味著，這些國(guó)家不僅要支付超100美元/桶的油價(jià)，還要承受本幣貶值造成的購(gòu)買(mǎi)力縮水。

3月11日，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在歐洲議會(huì)全體會(huì)議發(fā)表講話時(shí)稱(chēng)，歐洲油氣價(jià)格飆升，至今已經(jīng)讓歐洲人在能源進(jìn)口方面額外支付30億歐元。

但是，美元走強(qiáng)不等于美國(guó)能獨(dú)善其身。

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月11日美國(guó)汽油均價(jià)已升至每加侖3.58美元，創(chuàng)下21個(gè)多月以來(lái)新高。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周美國(guó)汽油價(jià)格累計(jì)上漲38美分，過(guò)去一個(gè)月累計(jì)上漲64美分，為2022年3月以來(lái)最大周漲幅和月漲幅。

2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼近日撰文稱(chēng)：“如果沖突持續(xù)下去，這將是壓垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草?！?/span>

他表示，美國(guó)曾寄望在伊朗迅速取得勝利，如今這一期望迅速破滅，美國(guó)已陷入一場(chǎng)結(jié)局不明，耗資不斷攀升的“任性之戰(zhàn)”。若僅僅應(yīng)對(duì)這一項(xiàng)潛在沖擊，美國(guó)或許尚可承受，但疊加國(guó)內(nèi)本就脆弱且不確定的經(jīng)濟(jì)前景，美國(guó)最終或?qū)⒏冻鼍薮蟠鷥r(jià)。

賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型主任肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）本周接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，在伊朗的沖突事件最終可能讓美國(guó)納稅人承擔(dān)高達(dá)2100億美元的成本。

克魯格曼同時(shí)預(yù)測(cè)，市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)收緊、油價(jià)走高的局面可能延續(xù)至2027年。“即使明天就?；?，重啟產(chǎn)能也需要時(shí)間?！?/span>

還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，新一輪通脹將打擊消費(fèi)需求、沖擊經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)滯脹的擔(dān)憂正在加劇。英國(guó)德勤首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩?斯圖爾特表示：“對(duì)衰退的討論又回來(lái)了?！?/span>

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。?

記者|蘭素英 鄭雨航

編輯|何小桃?王嘉琦?易啟江

校對(duì)|段煉

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