每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

3月12日盤(pán)后，千億元級(jí)PCB（印刷電路板）巨頭鵬鼎控股（SZ002938，股價(jià)52.33元，市值1213.04億元）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約391.47億元，同比增長(zhǎng)11.4%；歸母凈利潤(rùn)約37.38億元，同比增長(zhǎng)3.25%；扣非歸母凈利潤(rùn)約35.34億元，同比增長(zhǎng)0.08%；基本每股收益1.61元，同比增長(zhǎng)3.21%。

圖片來(lái)源：鵬鼎控股公告

鵬鼎控股表示，上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅為初步核算數(shù)據(jù)，已經(jīng)公司內(nèi)部審計(jì)部門(mén)審計(jì)，未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，與年度報(bào)告中披露的最終數(shù)據(jù)可能存在差異。鵬鼎控股2025年年報(bào)預(yù)計(jì)將于2026年3月31日披露。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，盡管鵬鼎控股2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但其歸母凈利潤(rùn)仍低于12家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值。 

歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)近3年新高，仍不及機(jī)構(gòu)預(yù)期

據(jù)鵬鼎控股2025年三季報(bào)，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約24.08億元。按照公司業(yè)績(jī)快報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，鵬鼎控股2025年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約13.3億元，較2025年第三季度的約11.75億元增長(zhǎng)約13.19%。

圖片來(lái)源：鵬鼎控股2025年三季報(bào)

縱向來(lái)看，鵬鼎控股2025年約37.38億元的歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下2023年以來(lái)新高，并在2023年歸母凈利潤(rùn)同比下滑34.41%后，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。不過(guò)，鵬鼎控股2025年3.25%的歸母凈利潤(rùn)增速，較2024年10.14%的增速已顯著下滑。

每經(jīng)記者注意到，盡管鵬鼎控股2025年的歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但Wind金融終端匯編數(shù)據(jù)顯示，12家機(jī)構(gòu)對(duì)鵬鼎控股2025年歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值約為42.22億元。因此，按照公司披露的約37.38億元?dú)w母凈利潤(rùn)來(lái)看，該數(shù)值不及機(jī)構(gòu)預(yù)期，且披露值低于全部12家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值。 

圖片來(lái)源：Wind

成本承壓與匯率波動(dòng)，如何應(yīng)對(duì)利潤(rùn)端挑戰(zhàn)？

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)變化情況，鵬鼎控股稱，報(bào)告期內(nèi)，人工智能（AI）技術(shù)迅猛發(fā)展驅(qū)動(dòng)算力需求爆發(fā)，以AI服務(wù)器為代表的下游市場(chǎng)快速擴(kuò)張，全球PCB行業(yè)迎來(lái)了快速發(fā)展。面對(duì)全球貿(mào)易環(huán)境變化及供應(yīng)鏈緊張等外部不確定性，公司保持戰(zhàn)略定力，精準(zhǔn)把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，通過(guò)鞏固存量客戶份額、拓展新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

但同時(shí)，原材料價(jià)格持續(xù)上漲疊加匯率波動(dòng)加劇，對(duì)成本控制及利潤(rùn)成長(zhǎng)形成壓力。鵬鼎控股表示，公司為搶抓AI服務(wù)器市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)加大資本開(kāi)支，短期內(nèi)折舊費(fèi)用的增加對(duì)盈利成長(zhǎng)也帶來(lái)了一定壓力。面對(duì)上述挑戰(zhàn)，公司積極維護(hù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，深入推進(jìn)降本增效，把握市場(chǎng)趨勢(shì)，積極開(kāi)拓新客戶、新產(chǎn)品，保持了穩(wěn)健的盈利水平。

值得注意的是，除了基本業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)外，截至2025年末，鵬鼎控股總資產(chǎn)約為487.52億元，較年初增長(zhǎng)9.45%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益約為341.36億元，較年初增長(zhǎng)6.31%；歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為14.73元，較年初增長(zhǎng)6.35%。

每經(jīng)記者梳理PCB產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)現(xiàn)，并非只有鵬鼎控股2025年業(yè)績(jī)不及機(jī)構(gòu)預(yù)期。如另一家千億元級(jí)別的PCB巨頭滬電股份此前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.74%至約38.22億元，但仍略遜于機(jī)構(gòu)約38.33億元的預(yù)測(cè)值。

受益于AI服務(wù)器帶動(dòng)，近年來(lái)高多層板、高階HDI（高密度互連技術(shù)）等高端PCB產(chǎn)品需求呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2029年，全球服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域PCB市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到189.21億美元，2024年至2029年將以11.6%的復(fù)合增長(zhǎng)率領(lǐng)跑PCB其他應(yīng)用領(lǐng)域。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)