5月26日午后有色礦業(yè)板塊領(lǐng)漲，黃金股ETF（517400）上漲3.72%、礦業(yè)ETF（561330）上漲3.45%、有色金屬ETF（159881）上漲3.11%。

黃金：

美聯(lián)儲(chǔ)4月FOMC會(huì)議紀(jì)要出臺(tái)，紀(jì)要措辭整體偏鷹，部分官員釋放通脹反彈或重啟加息的信號(hào)，但市場(chǎng)此前對(duì)鷹派預(yù)期已有所提前定價(jià)，同時(shí)就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)也被多數(shù)官員提及，美債收益率均沖高回落。地緣政治方面，美伊沖突出現(xiàn)緩和，巴基斯坦陸軍參謀長(zhǎng)穆尼爾于2026年5月22日抵達(dá)德黑蘭，旨在推動(dòng)伊朗與美國(guó)的間接談判。

短期來(lái)看，由于原油的主要出售方與購(gòu)買方均存在外匯與財(cái)政壓力，因此或存在不定期的拋壓，但一季度全球央行凈購(gòu)金水平環(huán)比提升，表明央行仍具備為金價(jià)托底的能力。中期來(lái)看，地緣沖突大概率于2026年6月緩和，或?qū)?dòng)美債收益率回落，海峽的開(kāi)放將為后續(xù)漲勢(shì)打開(kāi)空間。

鋁：

根據(jù)中金公司和Mining，幾內(nèi)亞礦業(yè)部長(zhǎng)Bouna Sylla接受彭博采訪確認(rèn)，6月將正式公布鋁土礦最終出口管制措施，力求提振價(jià)格。幾內(nèi)亞是中國(guó)鋁土礦主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2025年幾內(nèi)亞鋁土礦占中國(guó)進(jìn)口鋁土礦比例達(dá)74%，其政策變動(dòng)將直接影響國(guó)內(nèi)原料到港節(jié)奏，鋁土礦長(zhǎng)期供需寬松的格局有望打破

當(dāng)前氧化鋁行業(yè)已處于現(xiàn)金虧損狀態(tài)，鋁土礦作為氧化鋁的原料之一，價(jià)格上漲有望推動(dòng)氧化鋁價(jià)格反彈。此外，近期因山西煤礦安全事件，礦山安全管理或有望全面升級(jí)。若后續(xù)安監(jiān)外溢至非煤礦山，那么將強(qiáng)化檢修或減產(chǎn)預(yù)期，供給端有望趨緊。

綜合而言，幾內(nèi)亞出口管制落地在即，國(guó)內(nèi)非煤礦山核查力度或?qū)⒓哟?，?guó)內(nèi)外供給端有望同步收縮，漲價(jià)邏輯有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

銅：

供給方面，海外礦山生產(chǎn)擾動(dòng)不斷，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)明顯承壓，原料補(bǔ)給難度加大，整體供給增量相對(duì)有限。需求方面，終端采購(gòu)以剛需為主，線纜、空調(diào)等領(lǐng)域需求仍具韌性。2026年供需偏緊的矛盾依然未變，銅價(jià)有望震蕩向上。

鋰：

供給端，遠(yuǎn)期礦端壓力有所緩解，津巴布韋鋰礦恢復(fù)發(fā)運(yùn)疊加部分澳礦計(jì)劃重啟，遠(yuǎn)期供給預(yù)期改善，短期對(duì)看漲情緒有影響。需求端，根據(jù)百川盈孚，延續(xù)環(huán)增格局，市場(chǎng)成交較前期好轉(zhuǎn)。

感興趣的投資者可關(guān)注直接投資實(shí)物黃金的黃金ETF（518800），或關(guān)注具備更高業(yè)績(jī)放大屬性的黃金股ETF（517400），此外還可聚焦有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈上游，兼具稀有金屬礦+工業(yè)金屬礦+貴金屬礦的礦業(yè)ETF（561330）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。