1、FY27Q1業(yè)績(jī)亮點(diǎn)

收入：創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到816億美元，同比增長(zhǎng)85%，較上一季度增長(zhǎng)20%。超出市場(chǎng)預(yù)期的810億美元。

毛利率：GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%。符合市場(chǎng)預(yù)期。

英偉達(dá)宣布獲得800億美元額外回購(gòu)授權(quán)，并將季度現(xiàn)金股息從每股0.01美元提高至0.25美元。

2、數(shù)據(jù)中心和邊緣計(jì)算業(yè)務(wù)要點(diǎn)

數(shù)據(jù)中心收入：創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到752億美元，同比增長(zhǎng)92%。

第一季度邊緣計(jì)算收入為64億美元，較上一季度增長(zhǎng)10%，同比增長(zhǎng)29%。

與谷歌云的合作擴(kuò)展，包括基于NVIDIA Vera Rubin的新型A5X實(shí)例，以及在谷歌分布式云上運(yùn)行于NVIDIA Blackwell和Blackwell Ultra GPU上的Google Gemini模型預(yù)覽。

通過與Marvell的戰(zhàn)略合作以及在硅光子技術(shù)上的合作，擴(kuò)展了AI生態(tài)系統(tǒng)。

宣布與Coherent、康寧和Lumentum簽訂多年戰(zhàn)略協(xié)議，加速先進(jìn)光學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新。

3、指引

Q2預(yù)計(jì)收入為910億美元，漲幅為上下2%。（不包含中國(guó)收入），超出市場(chǎng)預(yù)期的900億美元。

預(yù)計(jì)GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，正負(fù)50個(gè)基點(diǎn)。

2027財(cái)年全年，英偉達(dá)預(yù)計(jì)GAAP和非GAAP稅率在16.0%至18.0%之間，不包括任何離散項(xiàng)目和對(duì)NVIDIA稅收環(huán)境的重大變動(dòng)。

4、財(cái)務(wù)線索和展望

此前預(yù)期的英偉達(dá)因ASIC的競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致毛利率降低在本季度沒有出現(xiàn)。

英偉達(dá)全球搶占上游材料，持續(xù)開啟掃貨模式。通過長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議、股權(quán)投資等方式與康寧、Coherent、Lumentum等廠商擴(kuò)大了合作。

后市觀點(diǎn)：當(dāng)前我們看到對(duì)于光模塊市場(chǎng)，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性成為了不可忽視的護(hù)城河。同樣的邏輯可能在芯片端出現(xiàn)，英偉達(dá)正通過在技術(shù)上繼續(xù)成為領(lǐng)導(dǎo)者以及搶占關(guān)鍵原材料的方式擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)壁壘，而毛利率的穩(wěn)定及收入的高增長(zhǎng)論證了需求的強(qiáng)韌。綜合而言，AI還在加速，海外算力景氣持續(xù)高企，#關(guān)注通信ETF（515880）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。