央行5月11日發(fā)布的《2026年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告回顧了2024年以來(lái)的利率調(diào)節(jié)工作——2024年7月，中國(guó)人民銀行明確公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率為政策利率，理順由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系。通過(guò)調(diào)整政策利率，影響貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，并影響存貸款利率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造適宜的融資環(huán)境。2024年4月以來(lái)，整改銀行違規(guī)手工補(bǔ)息，引導(dǎo)非銀同業(yè)活期存款利率跟隨政策利率調(diào)整，建立存款招投標(biāo)利率報(bào)備機(jī)制，規(guī)范對(duì)公存款服務(wù)協(xié)議，督促銀行按照經(jīng)營(yíng)成本合理確定貸款利率，支持銀行穩(wěn)定凈息差，開(kāi)展利率政策執(zhí)法檢查，暢通利率政策傳導(dǎo)。

綜上，報(bào)告認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制更加完善；利率政策執(zhí)行和監(jiān)督持續(xù)加強(qiáng)。這意味著銀行盈利最核心的關(guān)切——凈息差，正迎來(lái)系統(tǒng)性改善的制度條件。

上市銀行一季報(bào)顯示，多家銀行的存款付息率實(shí)現(xiàn)下降，并支撐凈息差企穩(wěn)，負(fù)債成本管控成效顯現(xiàn)。廣發(fā)證券銀行首席分析師倪軍認(rèn)為，一季度上市銀行凈息差表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著高息存款逐步到期重定價(jià)，負(fù)債成本有望持續(xù)改善，驅(qū)動(dòng)行業(yè)息差企穩(wěn)回升。

當(dāng)然上述政策紅利與行業(yè)基本面的改善并非利好某一家銀行，而是有效傳導(dǎo)至整個(gè)銀行板塊。對(duì)于沒(méi)有精力甄別個(gè)股優(yōu)劣的投資者而言，通過(guò)銀行ETF一鍵布局板塊是較為高效的方式。

數(shù)據(jù)顯示，截至14點(diǎn)40分，中證銀行指數(shù)（399986）微跌0.27%，銀行ETF華夏（515020）是跟蹤中證銀行指數(shù)（399986）綜合費(fèi)率最低的ETF，其聯(lián)接基金A類(lèi)008298；聯(lián)接基金C類(lèi)008299；聯(lián)接D類(lèi)024642。