每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃博文    

4月29日晚間，華熙生物（SH688363，股價43.35元，市值208.81億元）發(fā)布2026年第一季度財報。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.29億元，同比下降23.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤6465.47萬元，同比下降36.55%。不過，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.31億元，2025年第一季度則為-2297.70萬元。

值得注意的是，面對全球生物制造浪潮的加速迭代，作為立足中國、產(chǎn)品銷往海外70余個國家和地區(qū)的企業(yè)，華熙生物在營收和歸母凈利潤雙雙同比下降的壓力下依然加碼合成生物學，這背后是何考量？

2026年第一季度營收和歸母凈利潤均同比下降

最新財報顯示，2026年第一季度，華熙生物實現(xiàn)營業(yè)收入8.29億元，較上年同期下降23.06%。在利潤端，降幅更為明顯，公司利潤總額為6801.97萬元，同比下降48.99%；歸母凈利潤為6465.47萬元，同比下降36.55%；扣非凈利潤為5752.87萬元，同比下降29.76%；基本每股收益和稀釋每股收益均同比下降33.33%至0.14元/股。

究其原因，華熙生物在財報中解釋，利潤總額和歸母凈利潤的同比下降主要系“皮膚科學創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)收入同比下降”“圍繞新一輪增長周期所進行的前置性投入”等所致。但同時，公司正基于已明確的戰(zhàn)略方向，對產(chǎn)品邏輯、品牌體系及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行戰(zhàn)略性重構(gòu)。

事實上，這一階段性調(diào)整在2025年便已拉開帷幕。2025年度，華熙生物實現(xiàn)營業(yè)收入41.99億元，同比下降21.82%。其中，皮膚科學創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入14.87億元，同比下降42.11%。

華熙生物在2025年財報中的信息顯示，公司在2025年總經(jīng)理重返業(yè)務(wù)一線后，主動摒棄了追逐情緒化的增長與內(nèi)卷，將運營模式從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量增長”轉(zhuǎn)型，壓縮了以銷售額為單一導(dǎo)向的市場投放。

這種主動“剎車”雖然帶來了短期的收入規(guī)?？s水，但成本與費用端的有效管控使得公司2025年歸母凈利潤不降反升，實現(xiàn)了2.92億元，同比增長67.59%。進入2026年第一季度，公司依然堅持弱化短期逐利導(dǎo)向，忍受短期的財務(wù)陣痛以換取長期的健康發(fā)展。

轉(zhuǎn)型內(nèi)核暗藏長期破局信號？

與營收利潤的下滑形成反差的是，2026年一季報顯示，華熙生物報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到1.31億元，而上年同期這一數(shù)據(jù)為-2297.70萬元，實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。

對于這一變化，華熙生物表示，“主要系本報告期公司深化產(chǎn)銷協(xié)同精細化管理，合理控制庫存采購規(guī)模，采購付款同比減少；同時強化費用支出管控所致”。

與此同時，費用端的優(yōu)化同樣成效顯著。報告期內(nèi)，公司銷售費用同比下降33.17%，銷售費用率優(yōu)化至31.76%；公司管理費用也同比下降12.70%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在業(yè)績承壓的背景下，華熙生物的研發(fā)投入始終保持高位。報告期內(nèi)公司研發(fā)投入合計8578.60萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達到10.34%，較上年同期提升0.60個百分點。

據(jù)華熙生物披露，公司正以合成生物學為核心引擎，將人工智能深度嵌入生物研發(fā)全流程，把傳統(tǒng)生物研發(fā)閉環(huán)周期從5年至10年壓縮至2年至3年，在肝素、硫酸軟骨素等生命核心物質(zhì)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)連續(xù)突破，持續(xù)構(gòu)筑長期科技壁壘。

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