今日A股低開高走，滬指收漲0.52%收復(fù)4100點(diǎn)，深證成指漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.73%，北證50漲1.59%，科創(chuàng)50漲1.71%，中證A500漲0.79%。A股全天成交2.58萬億元，上日成交2.43萬億元。

今日A股迎來高“光”時(shí)刻，算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈多點(diǎn)開花，通信ETF（515880）大漲5.61%，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388）大漲4.68%。通信方面，光模塊長(zhǎng)期敘事和短期業(yè)績(jī)共振，預(yù)期2026年光模塊市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)接近2x，2027年再成長(zhǎng)接近1x。短期看，近期龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期，今年仍有望迎來業(yè)績(jī)強(qiáng)增長(zhǎng)。從更遠(yuǎn)期看，光模塊市場(chǎng)規(guī)模2028-2029年仍有望以高雙位數(shù)百分比增長(zhǎng)。通信ETF（515880）光模塊占比近50%，今日大漲再創(chuàng)新高！

地緣方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，鑒于伊朗政府內(nèi)部“嚴(yán)重分裂”，美方?jīng)Q定延長(zhǎng)?；鹌谙拗烈晾侍峤环桨覆⑼瓿烧勁袨橹埂Ｌ乩势招紱Q定后，美股股指期貨收復(fù)了日內(nèi)大部分跌幅，油價(jià)短時(shí)走出高振幅N型行情。目前全球主流市場(chǎng)已經(jīng)基本修復(fù)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)以來跌幅，預(yù)計(jì)后續(xù)美伊局勢(shì)仍會(huì)反復(fù)，但伴隨中期內(nèi)沖突得到解決的概率逐步提高，或?qū)⑼苿?dòng)各類資產(chǎn)對(duì)地緣逐漸脫敏。

近日長(zhǎng)債行情延續(xù)。10年國(guó)債活躍券利率進(jìn)一步下探至1.73；30年國(guó)債活躍券利率下行至2.21，目前逼近3月份左右的低點(diǎn)。相應(yīng)地，十年國(guó)債ETF（511260）近5日收益率達(dá)到0.34%。從債券的分析維度來看，支撐這輪長(zhǎng)債上漲的主因仍是流動(dòng)性的超預(yù)期寬松。從交易邏輯上看，流動(dòng)性寬松將會(huì)增厚carry收益，從而增加了債市多頭的安全墊；從歷史上看，短期流動(dòng)性往往是中長(zhǎng)債（10年及以下）的定價(jià)因素之一。但從中長(zhǎng)期維度看，行情的風(fēng)險(xiǎn)仍然在于基本面回暖帶來的融資需求改善。我們?nèi)越ㄗh投資者關(guān)注久期適中的穩(wěn)健品種，如國(guó)債ETF（511010）和十年國(guó)債ETF（511260）。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。）