4月20日晚，一鳴食品（605179.SH）交出漂亮的2025年年報、2026年一季度“成績單”——2025年一鳴食品營業(yè)收入29.04億元，同比增長5.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5119.34萬元，同比增長76.87%；2026年一季度該公司歸屬上市公司凈利潤同比增長18.86%。

當傳統(tǒng)乳企還在為原奶周期波動而焦慮時，一鳴食品已悄然完成了一場從“田間”到“舌尖”的深刻變革。它不再僅僅是一家區(qū)域性的乳制品加工商，而是進化為“農業(yè)新質生產力”的先行實踐者。從攻克種業(yè)“芯片”打破國際壁壘，到通過工藝革新將巴氏奶損耗率降至行業(yè)低位，再到以“乳品+烘焙”的產品模式深耕長三角，一鳴食品正以其獨特的全產業(yè)鏈閉環(huán)，構建起一道難以復制的護城河。

當前一鳴食品正處于產能釋放、產品升級、渠道擴張、盈利修復的四重共振周期，2026年營收增速有望穩(wěn)定在25%以上、凈利潤增速超30%，成長性位居區(qū)域乳企第一梯隊。政策紅利與產業(yè)升級的雙重加持下，一鳴食品不僅具備極強的業(yè)績增長確定性，更擁有清晰的估值重塑空間，是二級市場中兼具安全邊際與成長彈性的優(yōu)質標的。

種業(yè)“芯片”突圍，掌握南方第一產能

糧食安全是“十五五”規(guī)劃的基石，而種業(yè)則是糧食安全的“芯片”。在這一國家戰(zhàn)略背景下，一鳴食品展現(xiàn)了極具前瞻性的戰(zhàn)略布局。作為浙江省內目前唯一擁有奶牛種質創(chuàng)新高能級平臺的乳企，一鳴食品牽頭成立了南方奶牛育種聯(lián)合體（SDCBC），創(chuàng)新性地構建了共享基因組育種技術、胚胎回購及遺傳收益分成模式的共贏模式，成功將30家牧場納入其生態(tài)圈。

這一布局的核心成果體現(xiàn)在硬實力的突破上。公司已建成體內、體外雙胚胎生產線，累計生產優(yōu)質胚胎超1.26萬枚，成功出生胚胎牛3776頭。更令人矚目的是其技術指標的跨越式提升：頭均可用胚胎從4枚躍升至7枚，鮮胚與凍胚妊娠率分別穩(wěn)定在60%和54%以上，整體水平穩(wěn)居南方榜首，直接對標國際先進標準。這意味著一鳴食品徹底打破了長期以來的海外種源依賴，實現(xiàn)了奶牛種源的自主可控。

這種技術優(yōu)勢直接轉化為了真金白銀的經濟效益。通過AI育種技術的賦能，合作牧場的奶牛單產平均提升了8.7%，繁殖率提高12%，直接帶動單頭成母牛年均新增收益2800元。截至2025年，公司奶?；A群規(guī)模預計突破10萬頭，核心育種群超1萬頭。這不僅確保了公司未來奶源自給率向100%邁進，更使其原料奶采購成本較行業(yè)平均水平低12%-15%。在原奶價格周期性波動的市場環(huán)境中，這種源自源頭的成本優(yōu)勢，成為了一鳴食品最堅實的盈利護城河，也讓其在“十五五”種業(yè)振興的戰(zhàn)略浪潮中占據了絕對的先機。

舌尖上的新質生產力，技術重塑鏈條讓創(chuàng)新“可感可嘗”

如果說種業(yè)是根基，那么加工技術的革新則是連接田間與餐桌的關鍵橋梁?！笆逦濉币?guī)劃明確提出要促進農產品多層次利用、多環(huán)節(jié)增值。一鳴食品對此的回應是：把原料成本降下來，把產品品質提上去。公司年研發(fā)投入占比超3.5%，遠高于區(qū)域乳企平均水平，致力于讓技術創(chuàng)新變得“可感可嘗”。

在工藝攻關方面，一鳴食品直面行業(yè)痛點。針對巴氏奶保質期短、損耗大的難題，公司通過常州MF工藝的全面落地，穩(wěn)定實現(xiàn)了15天保質期的目標。這一突破不僅保障了產品的新鮮度，更將流通損耗率從行業(yè)平均的15%大幅降至8%以下，僅此一項每年即可節(jié)約成本超3000萬元。在酸奶領域，通過系統(tǒng)性的工藝與配料優(yōu)化，單位生產成本較行業(yè)平均水平低12%，賦予了公司在消費復蘇周期中更強的定價靈活性。

在原料自主化方面，一鳴食品正從“買全球”轉向“造核心”。植物基與米乳系列加快磨米設備投產，確保核心原料自主加工；奶酪與乳脂技術專項則集中攻關車達、馬蘇等高品質加工技術，預計2026年實現(xiàn)關鍵原料自給率超60%，對應采購成本降低15%—20%。這種產業(yè)鏈的自主可控，徹底擺脫了海外原料價格波動的掣肘。

此外，公司產品創(chuàng)新精準卡位消費升級趨勢。從日均銷量破萬的“清韻茉莉”“綠豆爽牛乳”，到登頂天貓單品銷量榜首的娟姍牛乳，再到切入功能輕飲賽道的“活性乳清輕飲”，2025年新品營收占比已達35%，2026年新品營收占比將提升至 45%。這些爆款產品的背后，是新質生產力對傳統(tǒng)制造的重塑，也是一鳴食品承接“十五五”農產品增值紅利的生動實踐。

三產深度融合，激活全域生態(tài)引擎

“十五五”規(guī)劃強調要“完善農產品冷鏈倉儲、物流和網絡服務體系”。一鳴食品深耕長三角二十余年，構建了“一產筑基、二產增值、三產賦能”的全產業(yè)鏈生態(tài)，是國內少數真正實現(xiàn)三產深度融合的乳企。

在渠道端，公司以“一鳴真鮮奶吧”為核心，打造了行業(yè)獨有的“乳品 + 烘焙”連鎖消費模式，形成了對長三角縣域市場的深度滲透。

不僅如此，公司還創(chuàng)新孵化了“厚比披薩”“奕程咖啡”等新品牌，分別覆蓋400家及105家門店，單店營收與盈利能力持續(xù)提升。順應線上線下融合的趨勢，公司全面拓展辦公樓宇、醫(yī)療機構、校園等B端場景，2025年線下渠道營收占比超70%，線上渠道營收增速達50%，構建了“線下深度滲透、線上快速放量”的全場景銷售網絡。

在物流與產品戰(zhàn)略上，公司持續(xù)加碼冷鏈倉儲網絡建設，冷鏈配送效率提升30%，并搶占了區(qū)域冷鏈物流樞紐核心資源。面向2026年，公司三大業(yè)務板塊全面升級：乳品板塊深耕A2、有機巴氏鮮奶高端賽道；烘焙板塊堅持“0糖蛋糕專家”定位，引入雜糧種子等新載體；米制品板塊則打造“料滿溢飯團”旗艦產品，攻克冷凍米制品核心技術，做好“土特產”文章。

從“清韻茉莉”的熱銷到“彩蔬鮮蝦餅飯團”的日銷萬份，一鳴食品通過三產融合，不僅激活了市場競爭的新引擎，更帶動了上游種植業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)了“土特產”的價值躍升。這種全域生態(tài)的構建，使得一鳴食品在長三角區(qū)域建立了同行難以復制的渠道與品牌壁壘，為其未來的全國化布局奠定了堅實基礎。

從二級市場視角看，公司業(yè)績增長的確定性與可持續(xù)性極強，2026年多增長引擎同步發(fā)力，有望實現(xiàn)營收與凈利潤的雙高增。一鳴食品的實踐證明，傳統(tǒng)農業(yè)企業(yè)完全可以通過新質生產力實現(xiàn)華麗轉身。把“種業(yè)芯片”掌握在自己手里，讓自主創(chuàng)新的腰板兒硬起來；通過技術工藝革新，把“成本”降下來，把“效率”提上去；通過三產融合的爆品矩陣，把“市場”拓開來，讓國貨品牌強起來。在“十五五”戰(zhàn)略紅利的加持下，一鳴食品正以其清晰的成長路徑，向著成為農業(yè)現(xiàn)代化標桿企業(yè)的目標穩(wěn)步邁進。

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