｜2026年3月16日 星期一｜

NO.1 招商證券：短期油價上行使A股仍以震蕩為主

招商證券研報指出，地緣沖突使市場核心矛盾轉(zhuǎn)向供給安全與戰(zhàn)略資源，驅(qū)動邏輯從避險切換為再通脹擔憂。油價上漲強化通脹預期，壓制降息前景，沖擊多數(shù)資產(chǎn)。判斷油價對通脹影響應該還是以脈沖式為主，出現(xiàn)類似20世紀70—80年代惡性通脹的概率極低。對應到貨幣政策上，未來短期之內(nèi)通脹的擔憂會使得美國降息政策面臨更大阻礙，降息時間窗口或向后推遲下半年，但這并不妨礙后續(xù)如果沖突出現(xiàn)緩和，市場風偏的快速修復，使A股仍以震蕩為主。

NO.2 中銀國際：第三次能源范式轉(zhuǎn)型

中銀國際研報指出，從長期影響來看，本輪地緣引發(fā)的油價上漲及其次生影響或有望比肩前兩次全球石油危機，或催化全球能源戰(zhàn)略從“化石能源主導”加速轉(zhuǎn)向“新能源技術(shù)主權(quán)”的范式更迭。從短期影響來看，本輪地緣局勢緊張及油價大漲對于A股指數(shù)的整體沖擊或仍在可控范圍內(nèi)。維持A股寬基短期轉(zhuǎn)入震蕩階段，中期仍是結(jié)構(gòu)性慢牛的觀點。

NO.3 華泰證券：以倉位控制與個股挖掘應對不確定性

華泰證券指出，上周，A股縮量震蕩。從市場交易結(jié)構(gòu)以及資金行為看，風險偏好整體降溫，地緣與油價上行風險仍是市場定價的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風險尚未完全釋放，全球滯脹擔憂升溫，國內(nèi)廣義流動性充裕，但進出口和通脹數(shù)據(jù)改善的持續(xù)性待驗證。微觀上，全球投資者對AI顛覆性影響的擔憂仍存，A股全年最重要的財報季將至，AI鏈與資源品是觀察重點。現(xiàn)階段，宏微觀能見度偏低，建議投資者降低倉位，靈活應對。配置上，在電力鏈（電池、傳統(tǒng)能源及運營商）和必需消費品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風險收益比的龍頭。

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