每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，3月13日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中基協(xié)）發(fā)布了關(guān)于就《私募投資基金信息披露實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《信息披露細(xì)則》）及《私募投資基金信息披露重要內(nèi)容模板（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。

通知顯示，近日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《私募投資基金信息披露監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《信息披露辦法》），規(guī)范私募基金信息披露行為，壓實(shí)私募基金管理人等各主體信息披露責(zé)任，明確違法違規(guī)法律責(zé)任，提高私募基金運(yùn)作透明度。

為落實(shí)《信息披露辦法》要求，進(jìn)一步細(xì)化信息披露相關(guān)要求，加強(qiáng)信息披露自律管理，中基協(xié)起草形成《信息披露細(xì)則》。細(xì)則共七章五十一條，主要包括細(xì)化私募證券基金、私募股權(quán)基金定期報(bào)告的披露要求，進(jìn)一步明確私募基金臨時(shí)報(bào)告和清算報(bào)告的披露要求，制定信息披露內(nèi)容模板、明確信息披露備份等要求，以及加強(qiáng)自律管理等。

有頭部私募人士對(duì)記者分析，此次《信息披露細(xì)則》征求意見(jiàn)稿既精準(zhǔn)破解了行業(yè)長(zhǎng)期存在的信息不透明、嵌套投資披露模糊等痛點(diǎn)，又通過(guò)差異化要求兼顧了實(shí)操性，長(zhǎng)期來(lái)看將助力22萬(wàn)億私募市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)筑牢制度根基。

私募基金信披實(shí)施細(xì)則征求意見(jiàn)稿發(fā)布

今年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《信息披露辦法》，直指私募基金行業(yè)信息披露的制度短板，從責(zé)任劃分、披露要求、風(fēng)險(xiǎn)揭示等多方面作出系統(tǒng)性規(guī)范，是首部落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》的行政規(guī)章。

為配套落實(shí)信披辦法，細(xì)化私募基金信息披露要求，加強(qiáng)信息披露自律管理，近日中基協(xié)組織起草了《信息披露細(xì)則》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

據(jù)悉，《信息披露細(xì)則》共七章五十一條，自今年9月1日起施行，協(xié)會(huì)2016年2月4日發(fā)布的《私募投資基金信息披露管理辦法》同時(shí)廢止。

細(xì)則包含的主要內(nèi)容如下：

1、細(xì)化私募證券基金定期報(bào)告的披露要求。

一是細(xì)化《信息披露辦法》中私募證券基金凈值披露和定期報(bào)告中財(cái)務(wù)情況、杠桿水平、關(guān)聯(lián)交易、跨境投資、流動(dòng)性受限資產(chǎn)、年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、管理人報(bào)告、托管人報(bào)告等的具體披露要求。

二是進(jìn)一步明確直接投資和涉及嵌套情形下投資資產(chǎn)的穿透披露要求。對(duì)涉及嵌套投資的，要求披露穿透后合并計(jì)算的投資資產(chǎn)類(lèi)別、金額、比例等內(nèi)容。

三是對(duì)投資資產(chǎn)占比超過(guò)基金凈資產(chǎn)一定比例的，應(yīng)當(dāng)披露該投資資產(chǎn)具體信息。

四是細(xì)化跨境投資的披露要求。

五是明確了《信息披露辦法》審計(jì)要求中“主要投向”的具體標(biāo)準(zhǔn)等等。

2、細(xì)化私募股權(quán)基金定期報(bào)告的披露要求。

一是細(xì)化《信息披露辦法》中私募股權(quán)基金定期報(bào)告凈資產(chǎn)、杠桿水平、關(guān)聯(lián)交易、管理人報(bào)告、托管人報(bào)告等的具體披露要求。

二是進(jìn)一步明確投資標(biāo)的披露要求，包括投資行業(yè)、投資本金和賬面價(jià)值、退出方式和金額、投資架構(gòu)等。

三是進(jìn)一步明確直接投資和涉及嵌套情形下投資標(biāo)的的穿透披露要求，對(duì)涉及嵌套的要求披露穿透后投資規(guī)模前十名的投資項(xiàng)目情況。

四是明確《信息披露辦法》審計(jì)要求中“管理規(guī)模較大且自然人投資者較多”的具體標(biāo)準(zhǔn)。明確基金規(guī)模超過(guò)一億元且自然人投資者20人以上的私募基金，其年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

3、進(jìn)一步明確私募基金臨時(shí)報(bào)告和清算報(bào)告的披露要求。

一是明確了臨時(shí)報(bào)告“重大關(guān)聯(lián)交易”的披露內(nèi)容，包括關(guān)聯(lián)方名稱、關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易標(biāo)的基本情況、交易價(jià)格、交易金額、定價(jià)依據(jù)、交易事項(xiàng)概述等信息。

二是細(xì)化了清算報(bào)告的披露內(nèi)容，明確私募基金如預(yù)期無(wú)法在規(guī)定清算期完成清算，應(yīng)當(dāng)在原定清算期結(jié)束前向投資者進(jìn)行臨時(shí)披露；強(qiáng)調(diào)私募基金完成清算前，應(yīng)當(dāng)按照定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告要求進(jìn)行持續(xù)披露。

4、制定信息披露內(nèi)容模板、明確信息披露備份等要求。

一是要求管理人向投資者披露信息的具體內(nèi)容應(yīng)當(dāng)不少于《重要內(nèi)容模板》的要求，具體格式可以自定，以體現(xiàn)私募基金的特點(diǎn)。

二是明確信息披露備份平臺(tái)相關(guān)要求。

三是明確私募基金信息披露文本要求、事務(wù)管理及保密要求。

5、加強(qiáng)自律管理。

頭部機(jī)構(gòu)熱議：投資者從“被動(dòng)等待”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃?dòng)知情”

對(duì)于最新發(fā)布的信披細(xì)則，有百億量化私募負(fù)責(zé)人對(duì)每經(jīng)記者分析，在多個(gè)維度都有重要意義。

首先，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是從“被動(dòng)等待”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃?dòng)知情”。

私募信披實(shí)施細(xì)則徹底改變了投資者的信息獲取模式，推動(dòng)其從被動(dòng)等待管理人推送信息，轉(zhuǎn)向可主動(dòng)查詢基金運(yùn)作、底層資產(chǎn)等核心信息的主動(dòng)知情狀態(tài)，既為高凈值個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者吃下“定心丸”，也打破了私募基金“只報(bào)喜不報(bào)憂”的神秘感，讓投資決策更具依據(jù)。

其次，對(duì)管理人來(lái)說(shuō)，則是從“野蠻生長(zhǎng)”到“良幣驅(qū)逐劣幣”。

該負(fù)責(zé)人指出，對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)的頭部私募而言，信披細(xì)則的實(shí)施是鞏固優(yōu)勢(shì)、吸引優(yōu)質(zhì)資金的制度紅利；對(duì)依靠信息不透明違規(guī)運(yùn)作的劣質(zhì)私募，則是生存危機(jī)，將加速其被市場(chǎng)淘汰，實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性循環(huán)。

第三，對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)生態(tài)而言，是加速?gòu)摹耙?guī)模導(dǎo)向”到“質(zhì)量導(dǎo)向”。

在該負(fù)責(zé)人看來(lái)，信披細(xì)則的實(shí)施是我國(guó)私募基金行業(yè)邁向成熟資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步，將推動(dòng)私募行業(yè)從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量提升，引導(dǎo)行業(yè)回歸“受人之托、代人理財(cái)”本質(zhì)，有效凈化行業(yè)生態(tài)、防范風(fēng)險(xiǎn)，助力資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

還有頭部私募人士對(duì)記者分析，此次《信息披露細(xì)則》征求意見(jiàn)稿既精準(zhǔn)破解了行業(yè)長(zhǎng)期存在的信息不透明、嵌套投資披露模糊等痛點(diǎn)，又通過(guò)差異化要求兼顧了實(shí)操性。長(zhǎng)期來(lái)看將進(jìn)一步壓實(shí)各方責(zé)任、規(guī)范行業(yè)運(yùn)作，推動(dòng)資金向合規(guī)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)集中，助力22萬(wàn)億私募市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)筑牢制度根基。

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