3月4日，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI等七大科技巨頭將齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情咨文中宣布的“電費繳納者保護(hù)承諾”。這標(biāo)志著AI用電問題已從行業(yè)內(nèi)部的技術(shù)焦慮上升為國家層面的政策議程。

在科技巨頭齊聚白宮、AI用電需求爆發(fā)、海外電網(wǎng)升級剛需、國內(nèi)投資加碼四重共振下，電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈正迎來“制度+投資+需求”三輪驅(qū)動的長周期景氣。電網(wǎng)ETF（561380）今日延續(xù)上攻超2.5%，資金持續(xù)布局，近20日資金凈流入超23億元。

【科技巨頭齊聚白宮，AI用電上升為戰(zhàn)略議程】

3月4日，七大科技巨頭將齊聚白宮簽署“電費繳納者保護(hù)承諾”，這標(biāo)志著AI用電問題已從行業(yè)內(nèi)部的技術(shù)焦慮上升為國家層面的政策議程，AI算力與電力供應(yīng)的矛盾正式進(jìn)入最高決策視野。

科技巨頭集體發(fā)聲，AI用電問題政治化。 據(jù)?？怂剐侣剤蟮?，2月25日消息確認(rèn)，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI等七大科技巨頭將于3月4日齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情咨文演講中宣布的“電費繳納者保護(hù)承諾”。這一事件具有里程碑意義——AI用電問題首次成為白宮層面的正式議題，科技巨頭集體向政府尋求電力供應(yīng)保障。

承諾背后的電力焦慮。 特朗普在國情咨文中提出這一承諾的背景，正是AI算力爆發(fā)帶來的電力需求激增。據(jù)華創(chuàng)證券分析，對于德州（ERCOT區(qū)域），隨著部分大型數(shù)據(jù)中心和加密貨幣挖礦設(shè)施投入運營，電力需求將大幅增長，預(yù)計2025和2026兩年平均增速達(dá)10.7%，而美國整體發(fā)電量兩年復(fù)合增速僅有2.7%。這種供需剪刀差正是科技巨頭集體焦慮的根源。

從算力競賽到電力爭奪。 這一事件標(biāo)志著AI競爭進(jìn)入新階段——算力競爭正在演變?yōu)殡娏Y源的競爭。誰能獲得穩(wěn)定、廉價的電力供應(yīng)，誰就能在AI競賽中占據(jù)先機(jī)?？萍季揞^齊聚白宮，正是為了在這場電力爭奪戰(zhàn)中搶占有利位置。

【北美電網(wǎng)困境：從變壓器缺貨到天然氣發(fā)電延遲】

北美電網(wǎng)正面臨多重困境：天然氣發(fā)電交付周期從2年延長至5年，變壓器嚴(yán)重缺貨，電網(wǎng)設(shè)備供不應(yīng)求。在AI用電需求爆發(fā)背景下，這些矛盾正加速激化，需求正外溢到中國企業(yè)。

天然氣發(fā)電供給受限。 WoodMack報告指出，供應(yīng)鏈限制制約了美國天然氣發(fā)電的增長，交付周期從2年提升至5年。隨著新產(chǎn)能的提升，2027年才會開始逐漸縮短。這意味著在AI用電需求爆發(fā)式增長的未來2-3年內(nèi)，天然氣發(fā)電無法提供有效增量供給。

變壓器缺貨，需求外溢。 北美電網(wǎng)老化疊加數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建，變壓器等電網(wǎng)設(shè)備明顯缺貨。外資品牌多數(shù)產(chǎn)能被美國電網(wǎng)內(nèi)需求鎖定，因此對數(shù)據(jù)中心的產(chǎn)能供給不足，需求正外溢到中國企業(yè)。國際能源署報告指出，近五年平均每年電力需求增長將超1000太瓦時，要滿足2030年的電力需求，電網(wǎng)年度投資需增加50%。

PJM加碼投資，服務(wù)數(shù)據(jù)中心。 負(fù)責(zé)美國東北部13個州電網(wǎng)運營的PJM，是美國最大的區(qū)域電力市場，近期擬加碼投資電網(wǎng)，專門服務(wù)于數(shù)據(jù)中心需求。這標(biāo)志著電網(wǎng)運營商已正式將AI用電納入長期規(guī)劃。

德州電力需求增速遠(yuǎn)超全美。 據(jù)EIA估計，德州（ERCOT區(qū)域）隨著大型數(shù)據(jù)中心和加密貨幣挖礦設(shè)施投入運營，2025和2026兩年電力需求平均增速達(dá)10.7%，而美國整體發(fā)電量兩年復(fù)合增速僅有2.7%。區(qū)域性的電力緊張正成為最突出的矛盾。

【國內(nèi)電網(wǎng)投資：“十五五”4萬億加碼，統(tǒng)一電力市場落地】

“十五五”期間，國家電網(wǎng)固定資產(chǎn)投資預(yù)計達(dá)4萬億元，較“十四五”增長40%。與此同時，全國統(tǒng)一電力市場體系建設(shè)持續(xù)落地，為電網(wǎng)投資提供了制度保障。

投資規(guī)模大幅躍升。 “十五五”期間，國家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。這筆投資核心落點在于構(gòu)建更智能、更綠色的電網(wǎng)體系，將帶動新型電力系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，推動經(jīng)營區(qū)風(fēng)光新能源年均新增裝機(jī)2億千瓦左右。

投資數(shù)據(jù)穩(wěn)健增長。 2025年，我國電網(wǎng)投資完成額6395億元，同比增長5.1%。電網(wǎng)投資增速高于整體電力投資，顯示電網(wǎng)升級改造正成為電力系統(tǒng)建設(shè)的核心方向。電網(wǎng)ETF（561380）近5日累計凈流入資金超8億元，節(jié)后一周漲幅接近8%，顯示資金布局意愿強(qiáng)烈。

儲能獨立主體地位確立。 國管局印發(fā)《關(guān)于2026年公共機(jī)構(gòu)節(jié)約能源資源工作安排的通知》，鼓勵開展碳資產(chǎn)交易、虛擬電廠、綠電消納等前沿領(lǐng)域探索。儲能若能獨立參與現(xiàn)貨、中長期與輔助服務(wù)市場，將直接帶來電網(wǎng)側(cè)投資的增量。

【電網(wǎng)ETF（561380）一鍵布局內(nèi)外共振機(jī)遇】

電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈涉及發(fā)電、輸電、配電及用電多個環(huán)節(jié)，個股眾多、技術(shù)壁壘高，通過ETF可有效分散風(fēng)險。電網(wǎng)ETF（561380）覆蓋變壓器、換流閥、開關(guān)等電網(wǎng)設(shè)備龍頭，是把握本輪電網(wǎng)投資浪潮的核心工具。

招商證券指出，公用事業(yè)是典型的HALO（重資產(chǎn)、低淘汰）行業(yè)，在AI顛覆、地緣政治動蕩的環(huán)境下，有望成為資金的確定性選擇。高盛預(yù)計電網(wǎng)板塊龍頭企業(yè)海外營收增速預(yù)期超20%，板塊當(dāng)前的盈利確定性與估值吸引力形成了良好的共振。

對于投資者而言，3月4日科技巨頭齊聚白宮是一個明確的信號——AI用電已從行業(yè)焦慮上升為國家議程。在政策加碼、內(nèi)需提速以及海外AI用電需求持續(xù)釋放的三重共振節(jié)點，電網(wǎng)設(shè)備板塊未來增長前景依然可期。感興趣的投資者可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380），分享全球電網(wǎng)升級與AI算力需求共振的長期紅利。

注：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。