每經編輯｜張錦河    

2月23日，港股整體強勢反彈，但AI大模型板塊逆勢走弱。

截至發(fā)稿，“全球大模型第一股”智譜跌超21%，MINIMAX-WP跌超8%。其中智譜市值蒸發(fā)了約682億港元（折合人民幣603億元）。

消息面上，智譜于2月21日發(fā)布GLM Coding Plan致歉信，并公布處理和補償方案。

智譜道歉文章截屏

智譜稱，這次改版主要犯了三個錯：規(guī)則透明度不夠、GLM-5灰度節(jié)奏太慢、老用戶升級機制設計粗糙。

智譜之所以致歉，正是因為其新模型GLM-5的強勁表現(xiàn)，致使需求暴增超出其承載能力。測試顯示，GLM-5在代碼能力、智能體表現(xiàn)等關鍵領域的開源模型評分中取得SOTA表現(xiàn)，在真實編程場景的使用體感逼近Claude Opus 4.5，擅長復雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務。

GLM-5發(fā)布次日，智譜同步上調GLM Coding Plan套餐價格，整體漲幅自30%起。GLM Coding Plan上線即售罄，這在行業(yè)中頗為罕見。

需求火熱也導致GLM Coding Plan的用戶體驗受到影響。在致歉信中，智譜解釋，其近期遭受灰產號池和黃牛黨沖擊，惡意占用了公司大量資源。同時，GLM-5發(fā)布后，流量超出預期，公司擴容節(jié)奏沒有跟上，不得已將GLM-5按照Max、Pro、Lite的順序逐步開放。

目前，Max用戶已經全面開放，Pro用戶雖已開放，但高峰期可能會因集群負載較高遇到限流，Lite用戶將會在節(jié)后非高峰期逐步灰度開放。

為優(yōu)化用戶體驗、智譜給出了對應的補償方案。針對受到影響的Lite和Pro用戶，智譜支持自主申請退款。包括Max用戶在內的已經用上GLM-5的用戶，及繼續(xù)選擇智譜的用戶，智譜統(tǒng)一為其延期15天使用期。

“我們會繼續(xù)追求極致的Coding效果，全力與黑灰產搏斗、優(yōu)化Infra，相信體驗將很快改善?！敝亲V表示。

2月22日，智譜發(fā)布技術報告，全面解讀GLM-5的技術細節(jié)。

GLM-5是一款旨在推動編程范式從“Vibe Coding”（氛圍編程）轉向“Agentic Engineering”（智能體工程）的下一代基礎模型。GLM-5在前代模型GLM-4.5的智能體、推理與編程（Agentic, Reasoning and Coding, ARC）能力基礎上，采用稀疏注意力（DeepSeek Sparse Attention，DSA）以大幅降低推理成本，同時保持長上下文能力無損。

為了讓模型更好地與各類任務對齊，智譜構建了一套新型異步強化學習（RL）基礎設施，通過將生成過程與訓練過程解耦，從而大幅提升了后訓練的迭代效率。此外，智譜還提出了全新的異步Agent強化學習算法，進一步提升強化學習的效果，使模型能夠更有效地從復雜、長程交互中學習。

智譜稱，基于上述創(chuàng)新，GLM-5 在主流的開放基準測試中實現(xiàn)了 SOTA 性能。最關鍵的是，GLM-5 在真實世界編程任務中展現(xiàn)出前所未有的能力，在處理端到端軟件工程挑戰(zhàn)方面超越了此前所有開源基線。

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