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每經(jīng)記者 孫宇婷

有道是，“盛世古董亂世金。”自6月24日英國意外脫歐以來，國際金價表現(xiàn)一騎絕塵，直逼1400美元/盎司，在當前全球風險環(huán)伺背景下，未來黃金機會幾何？

如果你錯過了黃金近期的大漲，也不必捶胸頓足，多位海外資深市場人士近期密集發(fā)聲稱：黃金牛市還遠未結(jié)束。有海外交易員表示，黃金ETF的漲勢可能持續(xù)整個夏天；瑞銀等機構(gòu)更是指出，2016年所剩時日都將是屬于黃金的狂歡時間。

貝萊德：黃金的機會遠未結(jié)束

全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德集團（BlackRock）首席投資策略師Russ Koesterich本周表示，黃金是目前少有的對沖品種，接下來黃金價格還將進一步走高。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，隨著全球的債券收益下滑，投資者已紛紛涌入貴金屬市場。截至周四收盤，今年的黃金期貨主力合約已上漲近25%。

“我們當前處在經(jīng)濟增長放緩且波動性很可能加劇的環(huán)境中。在這種波動之下，你需要在你的投資組合里做一些對沖，而很少有什么品種能夠像黃金這樣可靠。”Koesterich表示。

眼下全球主要地區(qū)經(jīng)濟增長低迷，英國脫歐則開啟了新一輪避險模式，金融市場和全球經(jīng)濟進入新的不確定性狀態(tài)中，多次暗示加息的美聯(lián)儲也被迫轉(zhuǎn)向更鴿派的態(tài)度。

此外，美國大選也面臨不確定性，歐洲及日本的負利率政策令銀行業(yè)生存艱難，股市普遍下跌，作為避險資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)國債已經(jīng)達到負利率或接近零。華聞期貨認為，目前全球流動性非常寬松，黃金價格處于相對低位，未來或成為重要的避險資產(chǎn)。

“黃金本身不會創(chuàng)造價值，當實際利率很高的時候，如果投資者在資產(chǎn)組合中配置一定的黃金，那么機會成本就會非常高。”Koesterich解釋稱，“但目前實際利率不僅很低，而且隨著負利率出現(xiàn)，機會成本會低得多，這將使得黃金成為一個更為可靠的對沖產(chǎn)品。”

Koesterich進一步分析，“黃金不僅可以對沖股票風險，還可以對沖信貸風險，而且在實際利率很低以及負利率情況增多的經(jīng)濟環(huán)境下，黃金產(chǎn)生的對沖效果更加明顯。”

阻力位至1400美元/盎司

對于黃金牛的可持續(xù)性，瑞銀（UBS）策略師喬妮·特維斯更是直言，隨著全球經(jīng)濟風險持續(xù)發(fā)酵，黃金交易將成為2016年剩余時間內(nèi)資金的主要去向之一。

特維斯及其研究小組將黃金的年度目標價上調(diào)至1280美元/盎司，此前預測為1225美元/盎司。據(jù)特維斯個人預測，黃金在2016年剩余時間內(nèi)將達到1340美元/盎司，短期內(nèi)，甚至可能觸及1400美元/盎司。

瑞銀預計，黃金的下一個支撐將來自于不同類型的投資者調(diào)整資產(chǎn)組合配置，并選擇買入黃金。在瑞銀看來，市場相對有序的回調(diào)通常表現(xiàn)為淺度調(diào)整并暗示強勁的買入興趣，這表明黃金的底部位置可能更高。

特維斯表示，“英國公投決定離開歐盟，進一步鞏固了黃金的宏觀趨勢，強化了貨幣政策進一步穩(wěn)健的轉(zhuǎn)變，最終導致更低的國債收益率和更高的不確定性。我們延續(xù)此前判斷：美國實際利率將由此下滑，并最終導致均衡實際利率設定的更低，且上調(diào)空間有限。種種因素會推動不同類型的投資者策略性地調(diào)整資產(chǎn)組合中的黃金配置。我們預計，這種趨勢會持續(xù)下去。”

第一上海首席策略師葉尚志在接受每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者采訪時表示，“黃金后市看漲，目前正處于過去5年來最強的一波彈升勢頭里，主要是受到負利率的基礎觸發(fā)，加上對各國央行加碼放水濫發(fā)鈔票憂慮加劇，導致資金流向黃金，并且已有形成趨勢的發(fā)展格局。”

但他提醒稱，“由于金價在上半年已經(jīng)累計了30%的漲幅，估計在1400美元關口水平將遇上技術性阻力，但在整固后可延續(xù)升勢。”

至于具體投資品種，葉尚志表示，“由于金價有機會進入爆發(fā)性升勢，金價相關產(chǎn)品建議都可考慮。風險相對小一些的，可考慮實物黃金，風險大一些的，可考慮黃金股。但黃金股近期已漲了很多，可等候股價出現(xiàn)強勢回整時再介入。”

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